𝖶𝗈𝗋𝗄𝖿𝗈𝗋𝖼𝖾 𝗐 𝗌𝗉𝗈𝗋𝖼𝗂𝖾, 𝖼𝗓𝗒𝗅𝗂 𝖮𝗇𝖾-𝖬𝖺𝗇 𝖠𝗋𝗆𝗒 = 𝗁𝖺𝗆𝗎𝗅𝖾𝖼 𝗐𝗒𝖼𝖾𝗇𝗒 𝗄𝗅𝗎𝖻𝗎
Seria "Sportowe M&A" - pierwszy temat
Zgodnie z zapowiedzią, ruszamy z Bartłomiejem Zientkiem (Petru Zientek Capital Partners) pierwszy temat serii M&A.
Profesjonalny klub sportowy to macierz operacyjna, w której sukces sportowy jest powiązany z efektywnością biznesową, analityką danych, dyscypliną finansową oraz optymalizacją procesów zarządzania.
Co pomaga w wycenie?
Część biznesowa jako silnik wzrostu wartości transakcyjnej 📈
🏟️ 𝗠𝗼𝗱𝗲𝗹 𝘇𝗮𝗿𝘇𝗮̨𝗱𝘇𝗮𝗻𝗶𝗮 𝗼𝗯𝗶𝗲𝗸𝘁𝗲𝗺 𝗮 𝘇𝗮𝘁𝗿𝘂𝗱𝗻𝗶𝗲𝗻𝗶𝗲
FIFA Stadium Guideline wskazuje 3 modele operacyjne:
3️⃣ Klub-User „na godziny”: struktura najmniejsza. Klub jako „gość” nie potrzebuje kadr do zarządzania obiektem, w ograniczony sposób komercjalizuje match day i w ogóle nie robi tego poza nim. To ogranicza jego potencjał przychodowy i wycenę.
2️⃣ Klub-Operator (pełne prawa komercyjne): struktura średnia. Wchodzimy w komercjalizację obiektu, monetyzację match day, ale również poza nim. Klub ma realny wpływ, co wymusza dodatkowe kadry biznesowe i operacyjne.
1️⃣ Klub-Owner: struktura największa. Dochodzą działy, m.in. Facility Management oraz Venue Development. Ten model generuje najwyższą marżę non-match day - klub decyduje o wszystkim.
𝗝𝗮𝗸 𝗷𝗲𝘀𝘁 𝘄 𝗸𝗹𝘂𝗯𝗮𝗰𝗵 𝗘𝗸𝘀𝘁𝗿𝗮𝗸𝗹𝗮𝘀𝘆 𝗶 𝟭 𝗟𝗶𝗴𝗶?
3️⃣ User - 29
2️⃣ Operator - 5, w tym 2 należące do JST
1️⃣ Owner - 2, w tym 1 należący do SSP
To pokazuje skalę niewykorzystanego potencjału biznesowego.
📊 𝗢𝗴𝗿𝗼𝗺𝗻𝗮 𝗽𝗿𝘇𝗲𝗽𝗮𝘀́𝗰́ 𝘄 𝗹𝗶𝗰𝘇𝗯𝗮𝗰𝗵 𝗙𝘂𝗹𝗹 𝗧𝗶𝗺𝗲 𝗘𝗺𝗽𝗹𝗼𝘆𝗲𝗲𝘀
Według raportu UEFA, dystans między Polską a Zachodem jest spory. Średnia liczba pracowników w klubach PL to ok. 40 osób. Analiza sprawozdań klubów Ekstraklasy pokazuje skrajności: 2 najmniejsze kluby raportują ok. 5–13 FTE, podczas gdy lider finansowy przekracza 100 FTE. Porównajmy śr. FTE:
🟣 Premier League - 565
⚫ Bundesliga - 447
🔴 La Liga - 398
🔵 Ligue 1 - 270
🟢 Serie A - 220
🏢 𝗦𝗽𝗲𝗰𝗷𝗮𝗹𝗶𝘇𝗮𝗰𝗷𝗮 𝘄 𝗥𝗲𝘃𝗲𝗻𝘂𝗲 𝗦𝘁𝗿𝗲𝗮𝗺𝘀
W topowych ligach każdy strumień przychodów to odrębna machina. W PL często łączy się zakresy różnych stanowisk w ramach 1-2. Na Zachodzie te funkcje są rozbite na wyspecjalizowane departamenty:
▪️Partnerships & Sales
▪️Ticketing & Hospitality
▪️Retail & Ecommerce
▪️Marketing & Brand
▪️Digital & Data Science
▪️Content & Media
▪️Venue & Events
▪️Fan Relationship (CRM)
🔎 𝗖𝗶𝗲𝗸𝗮𝘄𝗼𝘀𝘁𝗸𝗮 𝘇 𝗟𝗮 𝗟𝗶𝗴𝗮
CVC Capital Partners inwestując €2 mld w La Liga, przekazał klubom "znaczone pieniądze":
▫️min. 70% na infrastrukturę
▫️max. 15% na obsługę długu
▫️max. 15% na zawodników
Kluczowy jest jednak 4-ty filar, tzn. non-sport structure staff, gdzie mogą zostać alokowane niewykorzystane środki 💪
Z perspektywy M&A, kumulacja ról i brak specjalizacji to ogromny key-man risk. Inwestor szuka skalowalnych struktur 💎